こんにちは。この金融ポイント講座が始まって６年目に突入しました。今年も時にがっつりと、時にゆるゆると、金融翻訳を学んでいきましょう。さて、12月は遊んでしまいましたので、今月はがっつりの月です。昨年に引き続き、新興国債券市場に関する見通しの文章を読んで行きたいと思います。
今回の課題も「債券」の文字は一切出てきませんが、「新興国市場債券」についての話ですので、それを念頭に読んでください。
【本日の課題】
EM corporates entered the crisis last year on a strong footing. And in fact, default rates in emerging markets last year were lower than those of U.S. high yield. And as earnings continue to recover, we expect that bondholder-friendly behavior to continue with capex and M&A remaining limited.
EM corporates／U.S. high yield
まず、EMはemerging marketsすなわち「新興国市場」ですが、「市場」まで入れて訳すことはむしろ少ないかもしれません。ここでも「市場」というよりは、先進諸国に対する「新興の国々」の意味で使われています。
さて、EM corporates／U.S. high yieldのどちらもbondsが省略されており、「新興国の社債（債券）」「米国のハイ・イールド債券」の意味になりますが、１文目では entered the crisis（危機に入った）とありますので、日本語にする場合は主語を「企業」にしないとおかしなことになります。その流れで、２文目も「ハイ・イールド債券のデフォルト（債務不履行）率」よりは、「ハイ・イールド債発行企業のデフォルト率」にした方が良いでしょう。このように、英語は「○○債」であっても、内容的にはその債券を発行している企業本体のことを指すケースが少なくありませんので、要注意です。
債券の中でも、国や政府機関でなく企業が発行する債券、すなわち「社債」はcorporate bondですので、これが省略されてcorporatesになったのでしょう。
債券見通し①の課題で説明した通り、一般には「債券」＝bondsのイメージがありますが、同じ意味でfixed incomeやdebtも非常に頻繁に登場します。実際、今回の課題でも、わずか３段落の間にfixed income／debt／corporatesの３つが出てきましたが、すべて同じ「社債」の意味で使われています。日本語ならば「債（券）／社債」で必ず統一するところ、英語は何とか違う言い方をしたいみたいですね。筆者の真意はどうあれ、これも要注意ポイントです。
on a strong footing
「しっかりした基盤」ですが、直後に企業のデフォルト（債務不履行）の話が出てくることを踏まえると「しっかりした事業基盤」、あるいは「堅調な業績」というニュアンスもあるでしょうか。
