英国のEU離脱で為替市場が大きく動いた。急激に円高が進行する際、外貨運用を始めるには良い機会と考える投資家も多いだろう。しかし外貨運用を行う時に税金の損益通算の仕組みについて知らないと損をしてしまうコトもある。為替コストも重要だ。簡単な内容からおさらいしておこう。
外貨定期預金は円預金と違い「元本保証ではない」
預金の特徴は「元本保証」があることだ。しかし外貨預金には元本保証が無いのに預金を名乗っている。例えば、米ドル（USD）建ての外貨預金は「USD通貨での元本の保証がある」というだけで日本円ベースでの元本が約束されている訳ではない。預金と名前が付いているからといって安心してはいけないのだ。為替リスクという大きなリスクを取っていることになる。
その証拠に外貨預金は預金保険の対象外となっており、ペイオフで保護はされない。外貨運用をこれから始める投資家には、まず預金でイメージされる印象を排除して欲しい。もう一度繰り返すが為替リスクを内包しているのだ。
外貨預金を金融機関が勧める理由は「為替手数料」
外貨預金を金融機関が勧める理由のひとつが為替手数料だ。「為替手数料＞運用益」となっている場合すらある。
以下の条件から投資家のリターンを考察してみよう。
- 豪ドル外貨定期預金、1000万円を運用
- 3ヵ月金利2.50%（3ヵ月は92日）
- 為替１豪ドル仲値84.36（為替水準は3ヵ月後も同一）
- 為替手数料１豪ドルあたり0.95円
- 税金20.315% ※上記は仮想であり、データの正確性を保証するものではない
①1000万円を豪ドルへ両替
1000万円÷（84.36+0.95）＝約11万7219.55豪ドル
両替に使うTTSは金融機関によって異なる。この事例では、仲値の為替84.36円＋0.95円（為替手数料）＝85.31となる。TTSとTTBのどちらを使ったら良いか迷った場合は「投資家が損する方向」と覚えておけばよい。円から豪ドルであれば、為替は絶対値が大きい方で、日本円÷為替＝豪ドルとなる計算後の最終豪ドルの値が少なくなる方の値だ。
②豪ドルで3ヵ月運用の利息、税引き前
11万7219.55豪ドル×0.025÷365日×92日＝約738.644豪ドル
③豪ドルで3ヵ月運用の利息、税引後
738.644豪ドル×0.79685＝約588.58豪ドル
④3ヵ月後の豪ドルベースの所持金（元利金）
11万7219.55豪ドル+588.58豪ドル=11万7808.13豪ドル
⑤3ヵ月後の仲値ベースの日本円換算額
11万7808.13豪ドル×84.36＝約993万8293円
おわかりだろうか。1000万円で運用したものが約994万円で「為替手数料＞運用益」となっている。運用コストに注意することがいかに大事なのかおわかり頂けると思う。これは円ベースの評価額の話であり、実際に円転すると更に悲惨だ。
⑥豪ドルから実際に円転
11万7808.13豪ドル×（84.36－0.95）=約982万6376円
為替リスクのインパクト
この事例では為替が3ヵ月前と同じ水準だったらという前提であった。しかし、為替が大きく動いて円高に進み、74.22円の推移であったらどうなるのか。
①仲値ベースの日本円換算額
11万7808.13豪ドル ×74.22＝約874万3719円
②豪ドルから実際に円転
11万7808.13豪ドル ×(74.22－0.95) = 約863万1801円
ここまでで、「為替手数料＞運用益」となり得ることを例示した。為替コストが高い投資は避けるべきである。そして為替の変動が及ぼす影響が大きいこともご理解頂けたと思う。しかしリスクは損得両方向を示すものであり、今後の為替の円安方向を予想し、そのリスクを許容できる投資家は為替益による収益機会もある。