ビットコインなどの仮想通貨が投資対象として注目を集めている。ただし、通常の投資と同じ感覚で始めることは危険も伴う。これまでの投資とは異なる部分も多いのだ。従来の投資と仮想通貨への投資の特徴を整理し、その上でこれまでの投資にないような仮想通貨特有のリスクについて分析してみる。

従来の投資の特徴は？

仮想通貨の売買はそもそも投資なのか、それともギャンブルなのかという議論は絶えない。将来に利益を得るために資金を投下するという意味では、投資という特質を備えていると言えるだろうが、従来の投資と比較すると相違点が浮き彫りになる。まずは両者それぞれの特徴から見ていきたい。

個人投資家にとっての投資とは一般に「利益を見込んでお金を出すこと。」や「利子や配当を得る目的で社債や株式などを購入したり、土地などの不動産を購入して利益を得ること。」のように説明される。将来、得られるであろう収益を目的として、現在の資金を支出するのだ。

投資を検討する際、重要な要素の一つは“何に”投資するかだ。この投資対象によって、投資は大きく「金融投資」と「物的投資」に分類される。

「金融投資」は、株式、債券、投資信託といったものに代表される金融商品への投資だ。一方「物的投資」は、投資対象に物理的価値がある。具体的には不動産や金、プラチナなどへの投資が該当する。また、企業や個人事業者が事業として設備を購入したり、原材料を仕入れたり工場を建設したりすることも物的投資に含まれる。

金融投資も、多くの場合は、物的投資と間接的に結びついている。株式の向こうには企業組織が存在し、その先では物的投資が行われている。実際、企業の事業活動の多くは物的投資であり、その物的投資の内容により株価が左右されることも多い。

投資にはリスクに見合ったリターンが期待される

また物的投資にせよ、金融投資にせよ、将来に得られる利益はある程度理論的に推測できる。例えば、ある企業の株式に投資しようとする。株式を購入して保有することは、企業の一部を所有することと同義である。企業価値評価の手法はさまざまであるが、例えば、この企業が将来稼ぐであろう現金の額によって、この株式の理論価値をある程度推測できる。ある投資家は、この予測を利用して、株価が理論価値より低いと思われるときに購入し、理論価値を上回ったときに売却して利益を得ようとするかもしれない。

さてハイリスク・ハイリターン、ローリスク・ローリターンは投資に関する書籍などでは当然のように目にする言葉である。通常であれば、投資家はリスクの高い投資に対して、高い収益（リターン）を期待する。つまり、投資家は自分の投資がどれほどのリスクを負っているかをある程度把握できており、それに応じたリターンを求めて投資がなされる。

情報の非対称性を解消するための努力

「情報の非対称性」とは取引をする際に当事者の間に情報の差があることを指す。従来の投資、特に金融投資には情報の非対称性が存在するものの、政府機関をはじめこれを解消するためのさまざまな努力がなされている。

例えば、金融庁は、金融業界に向け2017年3月30日に「顧客本位の業務運営に関する原則」を公表した。その中には、顧客との情報の非対称性を解消するために金融商品・サービスの販売・推奨等に係る重要な情報を顧客が理解できるよう分かりやすく提供するように求めている。興味深いことにリスクとリターンの基本的な構造もその開示情報に含まれている。このような努力がなされていることで投資家が一層公平かつ透明な投資環境の中で安心して投資できるようになっている。